Delta-Gamma definizione di copertura di Delta-Gamma di copertura di una strategia di opzioni che combina una siepe delta e una siepe di gamma di copertura. Una siepe di delta-gamma è progettata per ridurre o eliminare il rischio creato da variazioni dei prezzi attività sottostanti, così come variazioni in quanto le variazioni di prezzo. SMONTAGGIO Delta-Gamma di copertura opzioni, Delta si riferisce ad una variazione del prezzo di un'attività sottostante, mentre la gamma si riferisce al tasso di variazione del delta. Essi sono utilizzati per misurare il movimento in un prezzo opzioni relative a come dentro o fuori il denaro l'opzione è. Gli investitori utilizzano una siepe di gamma per proteggersi dal restante esposizione creata attraverso l'uso di una siepe di delta, che si genera a causa delta siepi sono più efficaci quando l'attività sottostante ha un unico prezzo. Una siepe di delta-gamma richiede l'acquisto di azioni e un'opzione call, mentre la vendita di un'opzione call ad un altro prezzo di esercizio. L'obiettivo della copertura è quello di eliminare sia gamma e delta per le azioni. La componente opzione delta coinvolge vendita di opzioni per la produzione di un delta negativo. Utilizzando una siepe di gamma in concomitanza con una siepe di delta richiede un investitore per creare nuovi strumenti di copertura quando la attività sottostanti cambiamenti delta. Il numero di azioni che vengono acquistati o venduti sotto una siepe di delta-gamma dipende dal fatto che il prezzo dell'attività sottostante è in aumento o in diminuzione, e di quanto. Poiché l'investitore acquista più attivamente le azioni sottostanti, un portafoglio con una siepe di gamma sarà leggermente più volatile a causa di una maggiore esposizione alle azioni. Grandi coperture che coinvolgono l'acquisto o la vendita di quantità significative di azioni e opzioni possono avere l'effetto di modificare il prezzo del sottostante sul mercato, che richiede l'investitore per creare costantemente e dinamicamente siepi per un portafoglio di prendere in considerazione maggiori fluttuazioni prices. An Introduzione Per Gamma-Delta spread Option Neutral avete mai trovato strategie che fanno pieno uso del decadimento di un theta opzioni che sono attraenti, ma non sopporta il rischio associato Allo stesso tempo, le strategie conservative come la scrittura coperto-chiamata o sintetico scrittura coperta-chiamata può essere troppo restrittiva. diffusione neutro La gamma - delta potrebbe essere solo la migliore via di mezzo a queste preoccupazioni durante la ricerca di un modo per sfruttare il tempo di decadimento, mentre neutralizzare l'effetto delle azioni di prezzo sul valore di posizioni. In questo articolo, ben si introdurrà a questa strategia. Learning greca Per comprendere l'applicazione di questa strategia, come spiegato qui, la conoscenza delle misure greche base associati con opzioni è essenziale. Ciò significa intrinsecamente che il lettore deve anche avere familiarità con le opzioni e le loro caratteristiche. Theta Theta è il tasso di decadimento in un valore di opzioni che può essere attribuito al trascorrere di un tempo giorni. Con questa diffusione, sfrutteremo il decadimento del theta a nostro vantaggio per estrarre un profitto dalla posizione. Naturalmente, molti altri si diffonde fanno questo, ma come youll scoprire, grazie alla copertura del gamma rete e netto delta della nostra posizione, siamo in grado di mantenere in sicurezza la nostra direzione posizione neutrale in termini di prezzo. La strategia per i nostri scopi, useremo una strategia di scrittura rapporto di chiamata come la nostra posizione centrale. In questi esempi, saremo noi ad acquistare opzioni ad un prezzo di esercizio inferiore a quello a cui sono venduti. Ad esempio, se compriamo le chiamate con un prezzo di 30 sciopero, venderemo le chiamate ad un prezzo di 35 sciopero. Naturalmente, non solo eseguire una strategia di regolare scrittura rapporto chiamata - registreremo il rapporto con il quale abbiamo acquistare e vendere opzioni per eliminare materialmente la gamma netta della nostra posizione. Sappiamo che in una strategia di opzioni di scrittura rapporto. Altre opzioni sono scritte che vengono acquistati. Questo significa che alcune opzioni sono venduti nudo. Questo è di per sé rischioso. Il rischio qui è che se lo stock rally abbastanza, la posizione sarà perdere denaro a causa dell'esposizione illimitato al rialzo con le opzioni nudi. Riducendo la gamma netto ad un valore prossimo allo zero, si elimina il rischio che il delta si sposterà in modo significativo (supponendo un brevissimo lasso di tempo). Neutralizzare il Gamma Per neutralizzare efficacemente la gamma, in primo luogo abbiamo bisogno di trovare il rapporto con il quale saremo noi ad acquistare e scrivere. Invece di passare attraverso un sistema di modelli equazione per trovare il rapporto, siamo in grado di calcolare rapidamente il rapporto neutro gamma effettuando le seguenti operazioni: Trovare la gamma di ciascuna opzione. Per trovare il numero si compra, prendere la gamma dell'opzione si sta vendendo, si completano alla terza cifra decimale e moltiplicarlo per 100. Per trovare il numero si vendono, prendere la gamma dell'opzione si sta comprando, intorno ad esso al terzo decimale e moltiplicarlo per 100. ad esempio, se abbiamo il nostro 30 chiamata con un gamma di 0,126 e il nostro 35 chiamata con un gamma di 0,095, vorremmo acquistare 95 30 chiamate e vendere 126 35 chiamate. Ricordate che questa è per azione, e ogni opzione rappresenta 100 azioni. L'acquisto di 95 chiamate con una gamma di 0,126 è una gamma di 1.197 (9,5000.126). Vendere 126 chiamate con una gamma di -0,095 (negativo perché li vendevano) è una gamma di -1197 12.600 (-0,095). Questo corrisponde a un gamma netto di 0. Poiché la gamma di solito non è ben arrotondato al terzo decimale, la vostra gamma netta effettiva può variare di circa 10 punti intorno allo zero. Ma poiché si tratta di così gran numero, queste variazioni di gamma netto effettivo non sono significativi e non influenzeranno una buona diffusione. Neutralizzare il Delta Ora che abbiamo la gamma neutralizzato, avremo bisogno di fare il delta zero netto. Se i nostri 30 chiamate hanno un delta di 0,709 ed i nostri 35 chiamate hanno un delta di 0,418, possiamo calcolare quanto segue. 95 chiamate acquistati con un delta di 0,709 è 6,735.5. 126 chiamate vendute con un delta di -0,418 (negativi perché li vendevano) è -5,266.8. Ciò si traduce in un netto delta di 1,468.7 positiva. Per rendere questo netto delta molto vicino allo zero, possiamo brevi 1.469 azioni del titolo sottostante. Questo perché ogni azione ha un delta di 1. La presente aggiunge -1469 al delta, rendendolo -0.3, molto vicino allo zero. Perché non è possibile parti brevi di una quota, -0.3 è vicino come possiamo ottenere il netto delta a zero. Anche in questo caso, come abbiamo affermato nella gamma, perché abbiamo a che fare con un gran numero, questo non sarà materialmente abbastanza grande da influenzare l'esito di una buona diffusione. Esaminando il Theta Ora che abbiamo la nostra posizione in modo efficace prezzo neutra, consente di esaminare la sua redditività. Le 30 chiamate hanno un theta di -0,018 e 35 chiamate hanno un theta di -0,027. Questo significa: 95 chiamate acquistato con un theta di -0,018 è -171. 126 chiamate venduti con theta di 0.027 (positivo perché li vendevano) è 340.2. Ciò si traduce in un theta netto di 169,2. Questo può essere interpretato come la propria posizione facendo 169.20 al giorno. Poiché il comportamento opzione è neanche regolata quotidiano, youll devono tenere la posizione di circa una settimana prima che sarete in grado di notare questi cambiamenti e profitto da loro. La redditività Senza passare attraverso tutti i requisiti di margine e debiti netti e crediti, la strategia weve dettagliato richiederebbe circa 32.000 di capitale da configurare. Se avete tenuto questa posizione per cinque giorni, si potrebbe aspettare di fare 846. Questa è 2.64 sulla parte superiore del capitale necessario per impostare questa funzione - un buon ritorno per cinque giorni. Nella maggior parte degli esempi di vita reale, youll trovare una posizione questo è stato tenuto per cinque giorni produrrebbe circa 0,5-0,7. Questo può non sembrare molto finché non si annualize 0,5 in cinque giorni - questo rappresenta un 36,5 ritorno all'anno. Possibili pochi rischi Inconvenienti A sono associati con questa strategia. In primo luogo, youll bisogno di basse commissioni di realizzare un profitto. Per questo motivo è importante avere un bassissimo mediatore commissione. Molto grandi movimenti di prezzo possono anche gettare questo fuori di colpo. Se tenuto per una settimana, un regolazione necessaria al rapporto e la copertura delta non è probabile se tenuto per un tempo più lungo, il prezzo del titolo avrà più tempo per muoversi in una direzione. Le variazioni di volatilità implicita. che non sono coperti qui, può portare a cambiamenti drammatici nel valore posizioni. Anche se abbiamo eliminato i movimenti relativi giorno per giorno prezzo, siamo di fronte a un altro rischio: una maggiore esposizione alle variazioni di volatilità implicita. Nel breve orizzonte temporale di una settimana, le variazioni di volatilità dovrebbero svolgere un piccolo ruolo nella vostra posizione complessiva. Questo non significa non dovreste tenere gli occhi su di esso anche se la linea di fondo si può vedere che il rischio di scritture rapporto può essere abbattuto da matematicamente dalla copertura di determinati caratteristiche delle opzioni che stiamo trattando, insieme con la regolazione la nostra posizione nel ordinaria sottostante . In questo modo, siamo in grado di trarre profitto dal decadimento theta nelle opzioni scritte. Anche se questa strategia è attraente per molti investitori, può essere funzionalmente eseguita solo da professionisti del mercato a causa dei costi elevati di commissione ad esso associati.
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